Le guide complet du débutant sur les Stablecoins

Le guide complet du débutant sur les Stablecoins

La plupart des crypto-monnaies étaient censées servir de moyen d’échange et pas seulement de réserve de valeur. Le problème est qu’en raison de leur capitalisation boursière relativement petite, même les crypto-monnaies populaires telles que Bitcoin ont tendance à subir de fortes fluctuations de prix. Dans cet article, je vais passer en revue la solution proposée actuellement à ce problème – Stablecoins.

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Qu’est-ce qu’un résumé de Stablecoin

Les Stablecoins sont une tentative de créer une crypto-monnaie qui n’est pas volatile. La valeur d’un stablecoin est liée à une devise du monde réel, également connue sous le nom de monnaie fiduciaire. Par exemple, le Stablecoin connu sous le nom de Tether, ou USDT, vaut 1 dollar américain et devrait maintenir cet ancrage quoi qu’il arrive..

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C’est des Stablecoins en un mot. Si vous voulez une explication plus approfondie, continuez à lire, voici ce que je vais couvrir:

1. Volatilité des crypto-monnaies

Habituellement, plus la capitalisation boursière d’un actif est petite, plus son prix sera volatil. Imaginez jeter une pierre dans un petit étang. Maintenant, prenez la même pierre et jetez-la dans l’océan. Clairement, la roche aura beaucoup plus d’effet sur l’étang que sur l’océan.

De la même manière, la capitalisation boursière totale de la crypto-monnaie est un petit étang pour le moment et est plus affectée par les ordres d’achat et de vente quotidiens que, par exemple, le dollar américain..

Cela crée un problème majeur car vous ne pouvez pas profiter des avantages des crypto-monnaies qui incluent la décentralisation de l’argent et un système de paiement «gratuit pour tous», sans la volatilité de la valeur qui l’accompagne.

Imaginez à quel point il est difficile d’utiliser Bitcoin ou toute autre crypto-monnaie pour les transactions quotidiennes et à des fins commerciales, alors qu’un jour cela vaut X et le lendemain, cela en vaut la moitié. Pensez simplement à ce que ça fait d’être le gars qui a acheté 2 pizzas pour 10 000 Bitcoins il y a 8 ans…

C’est exactement là que les stablecoins entrent en jeu.

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2. Que sont les Stablecoins?

Les pièces stables permettent la commodité de la crypto-monnaie, ce qui signifie un règlement rapide et moins d’obstacles réglementaires, ainsi que la stabilité des monnaies fiduciaires.

Comme la plupart des pièces, le cas d’utilisation le plus évident serait de les utiliser comme moyen d’échange pour les achats quotidiens. Mais comme ces pièces ne sont pas très populaires pour le moment, personne ne les accepte vraiment comme mode de paiement.

Ainsi, l’utilisation principale des pièces stables aujourd’hui est en fait sur les échanges de crypto-monnaie. En utilisant des pièces stables, les traders peuvent échanger des crypto-monnaies volatiles contre des crypto-monnaies stables lorsqu’ils souhaitent réduire leur risque..

Par exemple, si je suis investi dans Bitcoin et que je ne veux pas risquer que le prix du Bitcoin baisse par rapport au dollar américain, je peux simplement échanger mes Bitcoins contre USDT (également connu sous le nom de Tether, qui est indexé sur la valeur USD) et conserver ma valeur monétaire.

Une fois que je veux «revenir dans le jeu» et détenir des Bitcoins, je peux simplement échanger mon USDT contre BTC. Cette méthode est extrêmement populaire auprès des échanges cryptographiques uniquement qui ne fournissent pas à leurs utilisateurs la possibilité d’échanger Bitcoin contre des devises fiduciaires en raison de la réglementation..

Un autre grand avantage des stablecoins est que vous pouvez déplacer des fonds entre les échanges relativement rapidement, car les transactions Crypto sont plus rapides et moins chères que les transactions fiduciaires..

L’option pour un règlement aussi rapide entre les échanges rend l’arbitrage plus pratique et comble les écarts de prix que vous voyez habituellement entre les échanges Bitcoin.

Donc, pour l’instant, les stablecoins sont plus une pièce utilitaire pour les commerçants qu’un véritable moyen d’échange. Mais comment sont-ils rendus possibles? Qu’est-ce qui empêche leur prix de la volatilité que connaissent les autres crypto-monnaies?

3. Création d’une cheville Stablecoin

Stablecoins garantis

Une entreprise peut essayer de maintenir son ancrage stable à une monnaie fiduciaire de plusieurs façons.

La première façon de maintenir un ancrage est de créer la confiance que la pièce vaut réellement ce à quoi elle est rattachée. Par exemple, si le marché ne croit pas qu’un USDT vaut vraiment un dollar, les gens jetteront immédiatement la totalité de leur USDT et le prix s’effondrera..

Afin de maintenir cette confiance, l’entreprise soutient ses pièces avec une sorte d’actif. Cette garantie est essentiellement la preuve que l’entreprise tient parole et que ses pièces devraient en réalité valoir le montant indexé..

Par exemple, dans le cas de Tether, chaque USDT est censé être adossé à un dollar américain réel en espèces ou à d’autres actifs que Tether détient en garantie. Un autre exemple de garantie est le jeton DGX qui serait adossé à l’or.

Une autre version d’une pièce stable garantie est celle qui est adossée à une ou plusieurs crypto-monnaies. Cette forme de garantie est beaucoup plus facile à auditer car le solde d’une entreprise peut être consulté sur la blockchain.

Monnaies stables algorithmiques

La deuxième façon de maintenir une cheville consiste à manipuler l’offre de pièces sur le marché, également connue sous le nom de cheville algorithmique..

Un rattachement algorithmique signifie que l’entreprise écrit un ensemble de règles automatisées, également appelées contrat intelligent, qui augmente ou diminue le montant d’une pièce stable en circulation en fonction du prix de la pièce. Laissez-moi expliquer.

Imaginez que nous ayons une monnaie stable qui est indexée sur le dollar américain via une ancre algorithmique. En supposant que beaucoup de gens commencent à acheter la pièce, son prix augmenterait et la cheville serait cassée.

Pour éviter que cela ne se produise, de nouvelles pièces sont émises. Cette augmentation de l’offre allège la pression sur les prix créée par la demande et maintient la valeur de la pièce.

Si, en revanche, de nombreuses personnes commencent à vendre la pièce, les pièces sont retirées de l’offre globale afin de maintenir le prix fixé à un dollar américain..

Pour être clair, les pièces stables indexées de manière algorithmique ne détiennent aucun actif en garantie. Le contrat intelligent qui gère la pièce fait office de banque centrale. Il tente de ramener le prix à l’ancrage en modifiant la masse monétaire.


4. Quelle méthode d’ancrage est la meilleure?

Il y a des avantages et des inconvénients pour chaque méthode d’ancrage.

Les piquets garantis par Fiat transmettent le plus haut degré de certitude aux détenteurs de pièces stables que la pièce vaut bien l’actif sur lequel elle est adossée. Cependant, les piquets garantis par Fiat ont des inconvénients majeurs.

D’une part, du point de vue de l’entreprise, l’élément est gelé et ne peut être utilisé pour rien d’autre. En outre, il y a toujours un risque de détournement de fonds ou de fermeture du compte bancaire de l’entreprise, ce qui peut ruiner la confiance dans le stablecoin.

Un autre problème avec les pièces stables garanties par fiat est qu’il est difficile de prouver que la société possède suffisamment d’actifs pour réellement rembourser la quantité de pièces en circulation..

Tether, par exemple, a fait l’objet de critiques sévères et de demandes d’audit de la part de sceptiques affirmant que l’entreprise ne dispose pas de suffisamment de garanties pour soutenir l’USDT en circulation..

Les pièces crypto-garanties, en revanche, peuvent avoir l’avantage de visualiser la garantie sur la blockchain, mais la garantie elle-même est extrêmement volatile. C’est pourquoi une prime est nécessaire. Dans de nombreux cas, cette société détiendra 150% ou même plus de la garantie nécessaire, pour compenser les baisses éventuelles des prix de la crypto-monnaie..

Le rattachement algorithmique bénéficie du fait que l’entreprise n’a pas besoin de détenir d’actif. Cependant, beaucoup diront que la théorie de l’ancrage algorithmique ne fonctionne pas vraiment dans la vraie vie, car la manipulation de la masse monétaire n’est pas une garantie que l’ancrage tiendra..

5. Modèles commerciaux Stablecoin

Avec toutes les complexités liées au maintien de l’ancrage d’un stablecoin, vous vous demandez peut-être quelle est l’incitation à créer un stablecoin en premier lieu? Quel est le modèle économique?

Eh bien, pour chaque entreprise, il existe une incitation différente. Certaines entreprises peuvent facturer des frais pour échanger leurs pièces. D’autres entreprises utilisent leur stablecoin comme canal de marketing pour faire connaître l’entreprise et les autres services qu’elle propose.

Houbi, Gemini, Coinbase et Circle sont des bourses qui ont créé leurs propres pièces stables afin d’attirer plus d’utilisateurs vers leurs plateformes de trading et de permettre une transition plus facile des fonds au sein et entre les bourses..


6. Stablecoins populaires aujourd’hui

USDT (USD Tether) – Un stablecoin garanti fiat qui est indexé sur le dollar américain. La pièce a été créée par la société Tether et est restée relativement stable depuis son introduction en 2015.

TUSD – TrueUSD est une nouvelle monnaie stable à garantie fiduciaire, qui tente de répondre aux critiques adressées à Tether. Les nantissements en dollars américains sont détenus dans les comptes bancaires de plusieurs sociétés de fiducie. Ces comptes bancaires sont désormais audités publiquement en temps réel par un cabinet comptable tiers.

GUSD (Gemini USD) – Une pièce stable à garantie fiduciaire émise par le populaire échange de crypto Gemini, qui a été créé par les frères Winklevoss. Selon Gemini, GUSD est le premier stablecoin réglementé au monde.

USDC (USD Coin) – Une pièce stable à garantie fiduciaire émise par Circle et Coinbase.

DAI – Un stablecoin créé par MakerDAO qui est crypto-garanti.

7. Critique de Stablecoin

Il y a beaucoup de critiques concernant la création de pièces stables. Le plus courant est lié à l’incapacité de maintenir réellement la cheville à long terme. Cela peut être dû à l’une des raisons que j’ai mentionnées précédemment.

En plus de cela, un rapide coup d’œil à l’histoire nous indique que toutes les monnaies indexées sont vouées à l’échec en raison du coût de leur maintien, en particulier lorsque cette ancre est attaquée..

Certains exemples bien connus où les chevilles ont été brisées sont le rattachement du franc suisse à l’euro en 2015, le yuan chinois au dollar américain en 2005, le bhat thaïlandais par rapport au dollar américain en 1997 et le plus célèbre de tous, l’or standard – rattachement du dollar américain à l’or en 1971.

Mais la plus grande question ici est la question de la gouvernance

Les pièces stables sont considérées par beaucoup comme centralisées en raison du fait qu’il y a une entreprise derrière elles qui maintient l’ancrage, qu’il soit algorithmique ou garanti. Par conséquent, les pièces stables ne sont pas vraiment des crypto-monnaies dans le sens où elles ne sont pas décentralisées.

Un autre problème est que les pièces stables semblent fournir une solution à quelque chose qui n’est qu’une douleur croissante et non un problème constant. Une fois que les crypto-monnaies atteindront une capitalisation boursière plus élevée, leur volatilité diminuera considérablement et il n’y aura pas vraiment d’utilisation des pièces stables..

Stablecoins essaie d’obtenir le meilleur des deux mondes – la stabilité d’une monnaie établie avec un grand marché ET la flexibilité d’une crypto-monnaie décentralisée et gratuite.

Le problème est qu’ils ont aussi le pire des deux mondes: une pièce de monnaie centralisée avec une sorte de banque centrale qui la contrôle et une capacité douteuse à maintenir la confiance du public en elle.

Enfin, il y a la question de la réglementation – les régulateurs permettront-ils aux entreprises de créer un actif qui imite le cours légal sans aucune surveillance??

Un exemple d’un tel problème est Basis. Un stablecoin basé sur un algorithme qui a levé plus de 130 millions de dollars pour son projet, juste pour fermer en raison de problèmes de réglementation il n’y a pas si longtemps.


8. Conclusion

Il semble que les stablecoins soient une sorte d’utilité temporaire pour les échanges, permettant aux traders de se protéger de la volatilité, sans avoir besoin de leur fournir des options fiduciaires réglementées..

À long terme, il est difficile de savoir comment, ou si, ces pièces auront une place dans l’écosystème cryptographique, en particulier avec autant de points d’interrogation qui les entourent.

J’espère que vous comprenez maintenant ce que sont les Stablecoins et comment ils fonctionnent – Un type de crypto-monnaie qui est indexé sur la valeur d’un actif moins volatil, généralement le dollar américain.

Vous avez peut-être encore des questions. Si oui, faites-le moi savoir dans la section commentaires ci-dessous.

Mike Owergreen Administrator
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